FOREXBNB获悉 ，根据提交给美国国会的一份文件 ，五角大楼(即美国国防部)本财年申请的670亿美元紧急财政拨款中，包括182亿美元用于补充美国最为先进的“爱国者 ”导弹体系、海军“战斧 ”巡航导弹以及陆军名为“萨德”的高空拦截系统 。这笔670亿美元紧急拨款申请中约182亿美元用于高端导弹补库 ，可谓是全球军工行业从“地缘政治交易 ”迈向“需求强劲催化的军工持续补库存与扩产超级周期 ”的确认信号 ，正在掀起新一轮席卷全球股票市场的国防军工产业链投资狂潮 。
有媒体援引知情人士透露的消息报道称，此前未披露的五角大楼一部分拨款资金明细包括：拨款32.8亿美元采购海军使用的美国军火巨头雷神科技公司(RTX.US)“标准”系列拦截导弹的三个型号 ，以及拨款1亿美元采购F-35战机缔造者——即美国国防军工超级巨头洛克希德·马丁公司(LMT.US)一款名为“联合先进战术导弹系统 ”(即JATM)的机密空对空武器 ，而该武器目前尚未正式列装。
32.8亿美元采购RTX三种标准系列拦截弹 、1亿美元采购洛克希德·马丁JATM空对空导弹，从某种程度上而言是这182亿美元内部若干具体采购项目的举例 ，并不是与182亿美元并列的额外资金 ，也不代表已经列出了全部明细 。
另外，RTX雷神科技公司旗下普惠公司(Pratt and Whitney)获得一项价值13亿美元的美国海军合同修订 。此次合同修订涉及为F135推进系统以及联合攻击战斗机项目采购备件。
美国在伊朗及其他战区对Patriot(爱国者) 、THAAD(萨德)和Tomahawk(战斧)等高价值弹药的消耗，已把库存安全从预算议题升级为战备约束;与此同时 ，北约成员正推进到2035年将国防及安全相关支出提高至GDP的5% ，欧洲盟国与加拿大2025—2026年新增国防投资合计已达约2,580亿美元 。由此形成的并非一次性战争订单，而是美国、欧洲和中东国家同步签署多年期合同 、预付扩产资金并重建供应链的“军工再工业化 ”周期 。
爱国者 、萨德、战斧重塑军工估值 ，全球国防军工链进入军事产能竞赛
五角大楼本财年申请的紧急资金总额为670亿美元 ，其中划出182亿美元专门用于补充爱国者 、战斧 、萨德等高科技导弹和拦截弹库存，因此这笔670亿美元紧急拨款申请中约182亿美元用于高端导弹补库 ，可谓是全球军工行业从“地缘政治交易”迈向“持续补库存与扩产周期 ”的确认信号。
直接受益程度最高的确是洛克希德·马丁和RTX ，但核心受益点首先是快速打击导弹与防空，而不是传统战机整机 。 洛马掌握PAC-3 MSE、THAAD和新型JATM等关键弹种 ，其导弹与火控业务收入近期增长20% ，公司积压订单达到约2,304亿美元 。
美国政府还计划将PAC-3年产能从约600枚提高到2,000枚，将THAAD年产能从96枚提高到400枚。RTX则覆盖Patriot GEM-T 、Tomahawk 、SM-3、SM-6以及雷达和传感器 ，其防务积压订单达到1,190亿美元 ，公司正在同步扩大Tomahawk、标准系列导弹及Patriot部件产能。此次13亿美元F135备件合同也利好RTX旗下普惠及F-35保障链，但相较182亿美元导弹补库，战机整机只是次级受益方向 。
第二梯队赢家则大概率是固体火箭发动机 、制导系统 、雷达传感器、电子战军工设备 、火炮弹药和关键材料供应商 。L3Harris旗下Aerojet Rocketdyne受益于Patriot 、THAAD及其他导弹推进系统扩产;BAE Systems、Northrop Grumman 、Hensoldt 、Thales和Leonardo则分别受益于导引头、电子战 、雷达 、指挥控制和战场感知需求。
茵金属同样是全球军工超级周期的重要受益者 ，但其逻辑更偏向欧洲陆战装备、155毫米炮弹 、推进剂 、防空系统和巡飞弹 ，而不是本次美国导弹紧急拨款的最直接承包商 。莱茵金属第二季度收入同比增长近70%，积压订单超过800亿欧元 ，表明炮弹与陆基防务的扩产周期同样强劲;但若只针对这笔美国补库资金 ，洛马和RTX的订单敏感度明显高于莱茵金属 。
新一轮军工投资狂潮席卷全球
五角大楼670亿美元紧急军费，正在掀起新一轮国防军工投资狂潮 ，但不会是所有军工股无差别上涨 ，投资策略上应优先选择拥有多年期合同、稀缺产能、可调价条款和清晰自由现金流转化能力的企业，而非无差别追逐所有军工股。今年以来 ，洛克希德·马丁公司与RTX雷神股价涨幅均超过20% ，显著跑赢今年以来上涨8%的标普500指数 。
最优军工资产基本上具备四个基本特征：已签多年期合同 、拥有稀缺产能 、政府承担部分扩产资本支出、订单能够转化为自由现金流 。股市军工投资风险则主要来自美国国会拨款延迟 、固定价格合同成本超支 、供应链瓶颈，以及低成本无人机迫使军方寻找更廉价拦截方案 ，从而压制高价导弹的长期数量需求。
SIPRI统计数据显示 ，2025年全球军费实际显著增长至2.887万亿美元，意味着连续11年呈现上升态势，过去十年累计增长41%;北约成员已承诺到2035年把5%的GDP投入防务及安全 ，其中至少3.5%用于核心军事能力 。这意味着本轮军工景气不再是单次战争刺激 ，而是跨越预算周期的库存重建、产线扩张和国防工业再资本化 。
边际受益最强劲的环节无疑首先是防空反导 、精确制导弹药及其上游产业链，而非单纯的战机整机。 Patriot 、THAAD、标准系列导弹 、AMRAAM 、战斧、反舰导弹和远程火箭都具有高消耗 、低库存和补充周期长的特征 ，需求会沿着整弹向导引头 、雷达、固体火箭发动机、推进剂 、战斗部 、数据链与指挥控制系统传导 。美国自2022年以来及美伊战争期间已使用超过5万枚火箭、导弹和火箭推进弹药;洛克希德导弹与火控收入近期增长近20% ，积压订单升至2,304亿美元，RTX国防积压订单达到1,190亿美元 。
因而洛克希德 、RTX 、L3Harris/Aerojet、诺斯罗普 、BAE Systems以及莱茵金属的弹药 、推进剂与防空业务 ，通常比战斗机平台拥有更高的订单弹性;战机制造商同样受益 ，但飞机交付周期长、消耗属性弱，短中期业绩敏感度通常低于导弹和弹药补库。
第二条最具成长性的主线是无人机—反无人机—电子战—ISR—军用AI体系 ，第三条则是潜艇 、造船与海上拒止。乌克兰正与美国 、欧盟推进无人机联合生产 ，其远程无人机航程已超过3,000公里;欧盟“Readiness 2030 ”明确把弹药、防空 、无人机 、太空服务和军事机动列为优先方向;印太地区军工防务投资则将继续集中于机动发射器、海岸雷达、潜艇 、无人水面舰艇和反舰火力 。
